Макроэкономический обзор

Макроэкономический обзор: мировой рынок

В 2021 году мировая экономика начала восстанавливаться за счет адаптации к борьбе с распространением COVID-19 и ухода от жестких локдаунов, которые столь сильно подорвали все глобальные процессы в 2020 году. Рост уровня вакцинации от коронавируса в мире, ослабление карантинных ограничений и масштабные стимулирующие программы в ряде государств позволили оживить глобальный потребительский спрос и стабилизировать работу предприятий. Полное восстановление еще не наступило из-за невозможности быстро достичь высокого уровня вакцинации населения в мире и появления новых штаммов вируса. Энергетический кризис, блокировка Суэцкого канала, усиление тренда на экологичность, растущий спрос на производство, инфляционное давление – все эти факторы обусловливали волатильность рынков в 2021 году.

Индекс деловой активности (PMI)

С начала 2021 года глобальный индекс экономической активности JP Morgan Global Composite PMI продолжил свое восстановление. Максимального значения показатель достиг в мае 2021 года, когда экономика уже частично успела восстановиться, а новая волна коронавирусных ограничений еще не настала: 58,5 пункта против 42,4 пункта в мае 2020 года.

За весь период 2021 года индекс оставался выше психологической отметки в 50 пунктов.

JP Morgan Global Composite PMI 2021
Источник: PMI TM от IHS Markit
Мировая торговля

Мировая торговля в отчетном году продолжила восстановление. Крупнейший торговый поток из Китая в США в феврале 2021 года показал двузначный прирост. Данная динамика подтверждает продолжение тенденции перераспределения населением затрат от сферы услуг в материальные товары. Однако со второго квартала 2021 года темпы восстановления показали снижение, что было связано с повторным ухудшением эпидемиологической ситуации в ряде стран. При этом показатели были уже не такими провальными, как в 2020 году.

Импорт из Китая в США, изменение 2021/2020, %
Источник: GACC
Вакцинация

Эпидемиологическая повестка продолжила играть существенную роль в восстановлении мировых экономик. Рост уровня вакцинации во всем мире положительно сказался на мировой экономике. Скорость глобальной вакцинации напрямую влияет на скорость открытия границ и изменение потребительского спроса.

Максимальный уровень вакцинации показывал Китай из-за своей политики нулевой толерантности в отношении COVID-19.

Уровень вакцинации в мире, %
Источник: Our World in Data
Энергетика

С третьего квартала 2021 года было отмечено начало значительного повышения цен на энергоносители (нефть, природный газ), которые достигли своего пика в октябре отчетного года. Данные события связаны с энергетическим кризисом, возникшим из-за введения Китаем ограничений по углеродной нейтральности: страна снизила добычу и закупки угля, что привело к введению квотирования электропотребления для промышленности и населения и остановке производств на части предприятий. Также из-за климатических условий, которые привели к дефициту ветряной энергии, в Европе значительно возросло потребление газа. Все эти события повлияли на рост цен на энергоносители.

С начала четвертого квартала 2021 года энергетический кризис в Китае ослаб за счет наращивания поставок энергоносителей из-за рубежа, вследствие чего были сняты лимиты на потребление электроэнергии промышленными предприятиями, а выпуск продукции был восстановлен.

Цена на энергоносители
Источник: МОЕХ

Макроэкономический обзор: Россия

Карантинные ограничения привели к мировому дисбалансу контейнеров, что негативно сказалось на отрасли в глобальном масштабе и привело к росту ставок морского фрахта. Однако в силу своей специфики российский контейнерный рынок не понес масштабных потерь от ограничений, в особенности железнодорожное направление перевозок.

Основные макропараметры российского рынка в 2021 году восстановились относительно 2020 года, особенный прирост показала розничная торговля.

Макропараметры России, 2021 год
«Финмаркет

По России динамика индекса PMI за прошедший  год оказалась ниже глобальной. Индекс Russia Composite PMI также показал максимальное значение за 2021 год в мае – 56,2. Однако в августе (48,2), октябре (49,5) и ноябре (48,4) индекс оказался ниже уровня психологической отметки, что было связано с ростом заболеваемости в стране и появлением нового штамма – омикрон.

JP Morgan Russia Composite PMI 2021
Источник: PMI TM от IHS Markit